12月11日，在美聯(lián)儲公布廣受預(yù)期的25個基點降息后，鮑威爾強調(diào)政策利率已進入中性區(qū)間，未來是否繼續(xù)調(diào)整須依賴數(shù)據(jù)。OEXN認(rèn)為，這一表態(tài)促使市場重新評估利率路徑，并使投資者開始聚焦未來數(shù)月的宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)。整體來看，市場對再度加息幾乎沒有定價，但對進一步寬松的預(yù)期仍存在分歧。

　　鮑威爾回應(yīng)聲明中新加入的“考慮額外調(diào)整的幅度和時機”措辭時表示，當(dāng)前政策利率已處于廣泛估計的中性區(qū)間內(nèi)，近期累計降息幅度使決策層能夠“觀察經(jīng)濟如何演變”。在經(jīng)濟預(yù)期方面，SEP 中2026年的增長預(yù)測高于當(dāng)前對2025年的估計，他將其歸因于財政影響、AI 投資支出持續(xù)增加、以及消費動能仍在。OEXN表示，這些因素共同構(gòu)成了相對穩(wěn)健的增長基線。

　　圍繞FOMC內(nèi)部日益擴大的觀點分歧——四分之一投票委員不同意此次降息——鮑威爾解釋稱這是因為雙重目標(biāo)之間出現(xiàn)罕見的張力：通脹仍偏高，而勞動力市場顯露降溫跡象。不同委員對風(fēng)險權(quán)重的判斷不同，導(dǎo)致政策傾向拉開距離。鮑威爾指出，盡管9位委員支持降息，但這種并非“方向一致”的常規(guī)局面。OEXN認(rèn)為，這種結(jié)構(gòu)性分歧將使未來政策會議更具不確定性，也意味著市場波動可能加大。

　　談及未來利率走向時，鮑威爾表示沒有人將加息作為基準(zhǔn)情形，委員們的預(yù)測介于“維持利率不變”與“不同比例的進一步降息”之間。外界質(zhì)疑為何12月降息，而10月表態(tài)似乎耐心等待，他解釋稱：一是勞動力市場持續(xù)溫和降溫，失業(yè)率自夏季起已上升0.3個百分點；二是通脹略有放緩，尤其是服務(wù)通脹有所回落，而商品通脹主要來自關(guān)稅作用。若不出現(xiàn)新的關(guān)稅措施，商品通脹可能在明年初見頂，并在之后數(shù)季逐步回落。OEXN認(rèn)為，關(guān)稅相關(guān)影響的時間結(jié)構(gòu)對于判斷核心通脹趨勢極為關(guān)鍵。

　　在住房領(lǐng)域，鮑威爾坦言當(dāng)前住房市場的結(jié)構(gòu)性問題不會因25個基點的降息而得到顯著改善：供應(yīng)長期不足、許多家庭仍持有疫情期間鎖定的低息按揭貸款，使得搬遷成本過高。結(jié)構(gòu)性短缺無法靠貨幣政策解決。OEXN表示，這些因素意味著住房市場的恢復(fù)節(jié)奏將顯著滯后于整體經(jīng)濟周期。

　　關(guān)于外界高度關(guān)注的繼任與個人規(guī)劃問題，鮑威爾僅表示希望在任期結(jié)束時，將經(jīng)濟以良好狀態(tài)交到下一任手中，目標(biāo)仍然是控制通脹并維持強勁的勞動力市場。他拒絕評論是否會在任期屆滿后繼續(xù)留任。

　　在新聞發(fā)布會期間，黃金價格大幅走高，從低點迅速攀升至每盎司4238美元上方，日內(nèi)漲幅約0.43%。OEXN認(rèn)為，金價的跳升反映了市場對更寬松政策路徑的敏感反應(yīng)，也體現(xiàn)出避險與通脹對沖需求的同步抬升。

　　總體來看，此次會議凸顯美聯(lián)儲在增長、通脹與就業(yè)的交織環(huán)境中面臨的權(quán)衡挑戰(zhàn)。OEXN表示，未來市場將更多依賴數(shù)據(jù)，而政策信號的細微變化可能繼續(xù)強化資產(chǎn)價格的波動性。