黃一靈 薛瑾

　　銀行理財市場2022年進入全面凈值化管理的新階段。面對競爭和壓力，銀行理財市場踏浪前行，截至一季度末，銀行理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模28.37萬億元，同比增長13.34%。

　　在規(guī)模保持增長之際，銀行理財產(chǎn)品的凈值化轉(zhuǎn)型取得一定成效。截至一季度末，凈值型銀行理財產(chǎn)品規(guī)模占比達94.15%。分析人士認為，在凈值化轉(zhuǎn)型不斷推進的背景下，理財機構(gòu)將更關(guān)注客戶財富管理訴求，更加注重流動性管理和風險把控，擴展能力圈，豐富產(chǎn)品體系。

　　銀行理財公司成資管主力軍

　　上半年最后一天，民生理財正式開業(yè)。中國證券報記者注意到，除民生理財外，今年上半年，還有浦銀理財、施羅德交銀理財、上銀理財三家銀行理財公司“開門迎客”。去年上半年，僅有貝萊德建信理財一家開業(yè)。

　　截至目前，三年以來，共有26家銀行理財公司正式開業(yè)。此外，還有高盛工銀理財獲準開業(yè)、恒豐理財和渤銀理財獲批籌建。

　　實際上，近年來隨著銀行理財公司陣營不斷擴容，其已成為資管行業(yè)的主力軍。銀行理財?shù)怯浿行臄?shù)據(jù)顯示，截至一季度末，銀行理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模28.37萬億元。其中，銀行理財公司旗下的理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達17.27萬億元，同比增長1.27倍，市場份額占比達60.88%，較去年同期提高30.48個百分點。

　　與此同時，參與銀行理財市場的投資者數(shù)量不斷增長。今年一季度，全市場新增理財投資者558萬戶。截至3月底，持有理財產(chǎn)品的投資者達8688萬戶，較今年年初增長6.86%。其中，個人投資者8614萬戶，占比高達99.15%；機構(gòu)投資者74萬戶，占比0.85%。

　　值得一提的是，2022年是資管新規(guī)正式實行元年，各類型資管機構(gòu)競爭日趨白熱化。在這樣的背景下，銀行理財市場仍能穩(wěn)步發(fā)展，在民生證券分析師譚逸鳴看來，主要有兩大原因：一方面是居民財富管理需求持續(xù)擴張；另一方面是理財投資者風險偏好更趨穩(wěn)健，大多數(shù)投資者偏好投資二級(穩(wěn)健型)、T+0型理財產(chǎn)品。雖然資管新規(guī)后理財產(chǎn)品已經(jīng)不承諾剛兌，但于投資人而言仍是較為穩(wěn)健的選擇。

　　凈值化轉(zhuǎn)型不斷推進

　　2022年以來，銀行理財產(chǎn)品全面凈值化轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進。銀行理財?shù)怯浿行臄?shù)據(jù)顯示，今年一季度，銀行理財市場新發(fā)行理財產(chǎn)品7717只，募集資金規(guī)模25.14萬億元。

　　今年上半年，債券市場和權(quán)益市場波動均有所增大，從而導致部分銀行理財產(chǎn)品凈值波動加大。

　　“理財產(chǎn)品的凈值化改革是我們一直推進的方向，投資者投在明處，知道賺了多少，也知道賠了多少，這是一個大方向。”中國銀保監(jiān)會政策研究局負責人葉燕斐表示，“既然是理財，當然就會有風險、有波動，這是很正常的。對金融機構(gòu)來說要把服務(wù)做到位，切實讓投資者明白投資有風險，所以在這方面要做好主動宣傳解釋的工作?！?/p>

　　銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行目偛贸杉臆姳硎荆y行理財產(chǎn)品和其它資管產(chǎn)品一樣，其凈值一直在變動和波動，但波動幅度遠低于其它資管產(chǎn)品。今年以來回撤幅度高于5%的產(chǎn)品僅占到存續(xù)理財產(chǎn)品總數(shù)的1.5%。

　　“大家都在說投資者教育，其實市場是最好的教育手段。相信經(jīng)過這次市場波動調(diào)整的過程，投資者會逐步從心理上接受‘理財產(chǎn)品有風險’的理念。這也是資管新規(guī)一直強調(diào)的逐步打破剛性兌付的應有之義。”成家軍稱。

　　發(fā)力養(yǎng)老理財和權(quán)益投資

　　作為我國資產(chǎn)管理市場的重要組成部分，銀行理財業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級一直“在路上”。

　　譚逸鳴表示，理財機構(gòu)將更關(guān)注客戶財富管理訴求，更加注重流動性管理和風險把控。理財客群仍然以低風險偏好的投資群體為主，理財機構(gòu)要更加強調(diào)穩(wěn)中求進，做大規(guī)模，其中現(xiàn)金管理類產(chǎn)品是首要發(fā)力點，然后才是擴展能力圈，豐富產(chǎn)品體系，比如混合類和權(quán)益類產(chǎn)品。

　　養(yǎng)老理財則被視為銀行理財市場“突圍”的重要路徑之一。施羅德交銀理財董事長陳朝燈此前曾對中國證券報記者表示，隨著人口老齡化和全民理財意識的覺醒，養(yǎng)老理財和普惠金融的需求逐步增長。為更好服務(wù)投資者需求，未來銀行理財業(yè)務(wù)也將在這兩方面發(fā)力，提供差異化的養(yǎng)老理財供給，擴大普惠金融產(chǎn)品覆蓋面，滿足人民群眾多樣化的投資需求，加大金融對實體經(jīng)濟的支持，從而助力共同富裕目標的實現(xiàn)。

　　“建議進一步擴大養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點，更好匹配客戶中長期養(yǎng)老理財需求，鼓勵各類養(yǎng)老金加強與銀行理財業(yè)務(wù)合作，明確銀行理財公司等機構(gòu)在養(yǎng)老金第一、第二支柱等方面的投資管理人和產(chǎn)品供給方資質(zhì)，促進養(yǎng)老金管理人和養(yǎng)老金投資品種多元化發(fā)展?！蹦炒笮豌y行理財公司相關(guān)負責人表示。