美聯儲主席伯南克近日在華盛頓智庫布魯金斯學會發表了他在卸任前的最后一次公開講話。伯南克在講話中再度為寬松貨幣政策辯護，稱有關金融穩定的擔憂不應削弱貨幣政策刺激的必要性，否則可能不利于經濟復蘇。這一表態意味著，未來美聯儲仍然有很大的空間延續寬松貨幣政策立場。

    伯南克在發表講話時說，在寬松貨幣政策執行一段時間后，有關金融穩定的擔憂常會浮現，如過度投資和資產的錯誤定價等。但美聯儲不會為了直接應對這些風險而扭曲貨幣政策。如果因為擔心金融風險而導致貨幣政策刺激不足，可能損害經濟復蘇和造成不良信貸，這同樣威脅金融市場穩定。

    針對批評人士提出的美聯儲維持超低利率水平和巨額購債計劃可能引發金融動蕩和高通脹的言論，伯南克表示，金融不穩定性只是債券購買計劃的潛在風險，但目前沒有證據表明金融系統穩定性正在降低。目前美國金融市場大體在與歷史水平相符的市場估值范圍內，金融系統穩健，重要金融機構資本充足。他還表示，2013年全年的C PI漲幅僅 為1 .5 %， 而 核 心 資 產 價 格 的 通 脹 率 僅 為1.7%，遠不到美聯儲設定的2%的通脹目標，因此不必對通脹問題過度擔憂。

    伯南克將于1月底卸任美聯儲主席一職，這是他在卸任前的最后一次公開活動。他在講話中回顧了自己執掌美聯儲八年來的政策歷程以及金融危機爆發初期的驚心動魄。伯南克認為，這場危機可能對美國經濟的總供給造成影響，比如長期失業問題可能影響勞動力供給等，而貨幣政策刺激就是為了避免這些影響長期化。

    伯南克稱，自從巨大的房地產價格泡沫破裂引發金融危機以來，美聯儲就對資產泡沫風險極其敏感，一直在密切關注金融市場動向。美聯儲采取的策略是通過監管、監測和宏觀審慎政策來筑起防線，以防止問題出現，而非試圖通過提高利率的生硬手段來擠出泡沫。目前來說，美聯儲將繼續保持貨幣政策寬松。

    在八年任期內，伯南克領導美聯儲采取了空前的非常規貨幣政策，包括2008年12月開始實施的接近零水平的短期利率以及旨在降低長期利率和促進就業的三輪債券購買計劃。不過，對于這一規模空前的超寬松貨幣政策，外界一直爭議不斷。

    有分析人士認為，這一政策將美國從懸崖邊拉了回來，保證了金融系統避免崩潰，推動了就業市場好轉和經濟復蘇。美聯儲15日發布的最新美國經濟形勢報告稱，多項數據顯示，2013年底美國經濟增長動力正在加強，美國絕大部分地區經濟繼續溫和增長，一些地區的經濟增長有望加速；2014年就業市場將趨于穩固，多數企業計劃增加就業崗位。

    另外，此前發布的就業數據顯示，12月美國失業率意外下滑至6.7%，為2008年10月以來最低水平。

    不過，也有批評人士指出，量化寬松政策推升了資產價格、加大了通脹上行風險和跨境資本流動波動，并且對實體經濟的影響遠不如對金融市場的影響。巴克萊銀行首席美國經濟學家迪恩·馬基此前表示，量化寬松最主要的效果體現在股市，過去四年股市市值和美聯儲資產負債表擴大呈現正相關，盡管美聯儲釋放的政策信號以及股市重返繁榮對經濟和消費構成了正向刺激，但寬松貨幣政策對于經濟增長的實際效果仍有爭議。

    上個月，美聯儲首次將原來每月850億美元的購買規模縮減至每月750億美元，并表示美聯儲可能在2014年年底前逐步退出購債計劃。盡管啟動了退出量化寬松的進程，但美聯儲仍表示不放棄寬松立場。美聯儲目前仍將短期利率維持在零水平附近，并承諾在失業率降至6.5%、通脹達到2%的目標之前，將繼續維持超低利率水平。

    即將上任的美聯儲繼任主席、有“鴿派女王”之稱的耶倫日前也表示，盡管經濟復蘇過程非常緩慢，但美聯儲的經濟刺激政策推動了經濟增長，創造了更多就業機會，預計2014年美國經濟增長將更強勁，通脹率將朝著2%的長期目標前進。鑒于目前尚未達標的通脹率和緩慢的經濟復蘇進程，可以預見寬松立場仍然將在未來很長一段時間內主導美聯儲的貨幣政策。