美國銀行的利率策略師表示，美聯儲為維持銀行體系現金充裕而購買國庫券，有可能會抑制長期收益率。

　　華爾街的策略師普遍預期，美聯儲的準備金管理購買（RMP）操作 —— 加上其10月決定動用資產負債表上的抵押貸款支持證券收益購買國庫券 —— 將在未來一年內吸收大部分國庫券凈供應量。

　　這使得美國財政部不得不決定是否通過超額發行國庫券來滿足日益增長的融資需求。美銀策略師Mark Cabana在報告中指出，國庫券相關發行決策將影響美國政府較長期債券的發行時機與規模 —— 若供應量縮減，可能對基準10年期國債收益率形成下行壓力。

　　他們指出，準備金管理購買操作間接地使財政部增加國庫券的凈供應量，同時減少較長期債券的凈供應量。這種“對久期更有利的供需格局”可能使10年期國債收益率比原本水平低20至30個基點。

　　美銀的觀點在華爾街廣獲認同，即美國財政部將從2027年2月起增加部分較長期債券的月度標售規模。

　　報告指出，在此情境下，10年期收益率可能會比國庫券供應量未增加的情景低20個基點；若財政部“決定進一步推遲附息國債的增發，及/或是在美聯儲將會購買的短端進行更為集中的融資”，那么影響可能更大。