來源：北京商報
南新制藥（維權）因交易核心條款談不攏而放棄的資產組，如今被佐力藥業相中。佐力藥業最新公告顯示，擬以3.56億元收購未來醫藥持有的多種微量元素注射液資產組，旨在優化公司產品結構，進一步拓寬疾病治療領域。不過，該交易遭到投資者“用腳投票”，12月15日，佐力藥業收跌6.22%。
與3個多月前南新制藥籌劃收購時不超過4.8億元的作價相比，本次交易價格已明顯下調。在業內人士看來，這種調整通常反映出買賣雙方基于當前市場狀況及各自利益考量的結果。
此外，擬購資產背后，佐力藥業剛拋出一項15.56億元的可轉債募資計劃，其中2.5億元用于補充流動資金。
3.56億元收購未來醫藥資產組
佐力藥業12月15日公告顯示，擬以總價3.56億元收購未來醫藥持有的多種微量元素注射液資產組。
具體來看，佐力藥業于12月12日與西藏未來生物醫藥股份有限公司及其兩家全資子公司許昌未來制藥有限責任公司和合肥市未來藥物開發有限公司（以上交易對方合稱“未來醫藥”）簽署《多種微量元素注射液資產組收購協議書》，擬以總價（含稅）3.56億元收購其多種微量元素注射液資產組。資產組內容包括已上市品種“多種微量元素注射液（Ⅰ）”“多種微量元素注射液（Ⅱ）”和在研品種“多種微量元素注射液（Ⅲ）”的研發/生產技術資料、上市許可、商標、專利、合同權利與義務、員工勞動關系等。
據了解，微量元素是機體所必需的一些元素，包括鋅、銅、錳、硒、氟、碘、鉬、鐵和鉻等。多種微量元素注射液是腸外營養中微量元素的主要來源，多種微量元素注射液（Ⅰ）和多種微量元素注射液（Ⅱ）均為國家醫保乙類品種，省際集采產品；多種微量元素注射液（Ⅲ）作為在研品種已于2月27日完成上市申報，目前處于技術審評階段。
佐力藥業方面表示，收購未來醫藥多種微量元素注射液資產組，有助于優化公司產品結構，進一步拓寬疾病治療領域，有助于公司在當前國家大健康發展戰略的背景下充分關注婦女、兒童和老年人的疾病治療和健康管理，為構建貫穿“兒童—成人—老年”的“全齡覆蓋”健康產品與健康服務鏈條打下基礎，完善企業戰略布局。
此外，佐力藥業方面稱，此次收購有利于公司發揮自身營銷優勢和團隊潛力，并借助未來醫藥完善的銷售渠道，促進營銷網絡協同與價值升級，實現產品的快速準入和深度滲透。
不過，在披露本次交易后，佐力藥業股價出現明顯下跌。交易行情顯示，12月15日，佐力藥業收跌6.22%，收盤價為17.18元/股。
標的曾被南新制藥收購未果
值得一提的是，上述交易的資產組并非首現資本市場。
今年8月底，南新制藥曾公告稱，公司與未來醫藥簽署《收購意向協議》，擬以現金方式收購未來醫藥持有的標的資產組，交易整體作價預計不超過4.8億元。
不過9月底，南新制藥隨即公告稱，公司與交易對方就本次交易的可行性、交易方案的核心條款等進行了多次論證和磋商，但最終未能就本次交易的核心條款達成一致意見，上述交易終止。
如今上述交易終止兩個多月后，未來醫藥尋得新買方。不過與前次交易相比，交易對價已出現下調。經濟學家、新金融專家余豐慧表示，此次交易對價下調至3.56億元，相比南新制藥此前提出的不超過4.8億元有所減少，這可能是由于幾個因素所致。首先，市場條件的變化可能影響資產的實際價值評估；其次，首次交易失敗后，未來醫藥可能調整對其資產組的預期價格，以更快地完成交易；再者，雙方就核心條款如支付方式、時間安排等達成一致意見，也可能促使最終成交價格的下調。此外，考慮到資產組的具體內容以及任何潛在的未公開信息，比如知識產權糾紛、生產許可變更的風險或市場前景的重新評估等因素，也可能影響了最終的交易價格。總之，這種調整通常反映出買賣雙方基于當前市場狀況及各自利益考量的結果。
佐力藥業方面表示，今年前三季度該資產組實現凈利潤4578.92萬元，具備良好的盈利能力。本次收購完成后，將會增強公司的盈利能力，提升企業市場競爭力，有效滿足公司經營發展需要。
針對公司相關問題，北京商報記者向佐力藥業方面發去采訪函，但截至發稿，未收到公司回復。
剛拋出15.56億元再融資計劃
就在此次并購披露的10多天前，佐力藥業剛于12月3日披露向不特定對象發行可轉換公司債券預案，公司擬向不特定對象發行可轉換公司債券募集資金總額不超過15.56億元。
具體來看，佐力藥業擬將募集資金投向智能化中藥大健康工廠（一期）、“烏靈+X”產品研發及補充流動資金，擬投入募資額分別為10.9億元、2.16億元、2.5億元。
資料顯示，佐力藥業為一家集科研、生產、銷售于一體的國家高新技術現代化制藥企業，主營業務產品包括烏靈系列（烏靈膠囊、靈澤片、靈蓮花顆粒）、百令系列（百令片、百令膠囊）、中藥飲片及中藥配方顆粒、聚卡波非鈣片等。
蘇商銀行特約研究員武澤偉表示，成功募資將對企業產生多維度影響。財務狀況方面，募集資金的注入能改善現金流，降低財務風險，并為未來的戰略布局或潛在并購提供彈藥。從資本市場角度看，成功的再融資通常被視為公司發展前景向好的積極信號，有助于提振投資者信心與公司估值。
業績方面，財務數據顯示，今年前三季度，佐力藥業營收約22.8億元，同比增長11.48%；對應實現的歸屬凈利潤約5.1億元，同比增長21%。
對于佐力藥業而言，能否通過這次收購實現產品結構的優化和盈利能力的提升，將取決于資產整合的效果和市場拓展的執行力。