A股新股首日漲幅超過300%的“超級大肉簽”達32只
2025年A股IPO市場交出了一份亮眼成績單。根據德勤中國資本市場服務部最新報告，全年預計有114家A股公司完成上市，融資總額達1296億元，同比增長94%，其中上交所融資額排名全球第五。
104只新股無一破發，平均首日收盤漲幅高達257%，為近三年來最佳表現。其中，首日漲幅超過300%的“超級大肉簽”多達32只，平均每三只新股中就有一只可能為打新者帶來超過三倍的打新收益。
港股新股市場的表現更為亮眼，重回全球融資榜第一，預計全年114只新股上市，融資約2863億港元，其中科技企業占比超45%，成為新質生產力的集中展示窗口。從“閉眼打新”的A股新股狂歡，到國際化布局的港股穩健，中國資本市場正以硬科技為引擎，構建起覆蓋全球的優質企業上市生態。
A股IPO市場實現量價齊升新突破
2025年，A股市場的表現延續了2024年的勢頭，新股數量增加，主要系新“國九條”及資本市場“1+N”系列政策的支持，全年市場呈現出“量穩質升、漲幅擴大”的鮮明特征。
根據記者統計數據，截至12月19日，年內已有106只新股上市，合計募集資金1220億元。隨著健信超導、錫華科技、天溯計量、納百川等新股預計將在年內掛牌上市，德勤中國資本市場服務部預計，全年A股市場將有114家公司上市，融資金額1296億元，相對2024年有100家公司上市融資668億元，新股數量同比增加14%，融資總額同比增長94%。
分板塊來看，全年114家上市公司中，創業板新股數量最多（33只），上交所主板和科創板分別有23只、19只，深市主板15只，北交所24只。
從行業分布看，電子、電力設備、汽車、基礎化工、機械設備5大行業成為IPO主力軍，分別有19只、17只、15只、13只、10只，合計74只，占新股總數比例約65%。德勤報告指出，2025年IPO審核更加關注企業的質量、技術先進性以及與國家戰略的契合度，對人工智能、新能源、高端制造等科技新興領域的公司給予更順暢的上市通道。
新股發行量增質穩的同時，今年A股為投資人帶來了滿滿的“打新幸福感”，成為近三年來“新股最賺錢之年”。12月19日，光芯片企業優迅股份（688807.SH）掛牌科創板上市，開盤價240元，上漲364.58%，中一簽（500股）盈利超過9萬元。
數據顯示，年內已上市的106只新股，首日平均漲幅達到257.2%，意味著中簽投資者在上市首日平均可獲得超過發行價兩倍半的回報。上市首日漲幅在300%~500%之間的“超級肉簽”更是達到了31只，比如丹娜生物（920009.BJ）、鼎佳精密（920005.BJ）、建發致新（301584.SZ）等股首日漲超400%，大鵬工業（1211.11%）、三協電機（785.62%）、江南新材（606.83%）等4只股的首日漲幅超過500%。摩爾線程（688795.SH）、沐曦股份（688802.SH）的中一簽盈利均超過20萬元。
港交所重回全球第一
2025年港股市場新股時隔多年重奪全球IPO第一寶座，根據德勤中國統計，預計2025年香港將完成114只新股上市融資約2863億港元，但融資規模尚未突破2020年、2021年的高位，當時兩年的新融資總額均超過3300億港元。2024年香港市場僅有70只新股融資875億港元，即今年港交所新股數量將同比增加63%，融資金額同比躍升兩倍多。
同時，港股新股市場掀起超大規模發行浪潮，今年有8只超大型新股上市，每只融資均超過100億港元，占總融資額約五成。統計顯示，2025年全球前十大募資金額IPO榜單，港交所貢獻了其中四單：寧德時代（03750.HK）、紫金黃金國金（02259.HK）、三一重工（06031.HK）、賽力斯（09927.HK），募資金額分別達410億港元、287億港元、152億港元、143億港元。其中，寧德時代的H股募資額位列全球第二。值得關注的是，2025年港交所19項A+H股上市項目的融資金額占全年新股融資總額的一半。
德勤中國資本市場服務部香港上市業務全國主管合伙人及上市業務華東區主管合伙人謝明輝對記者表示：“香港再次奪回了全球新股市場的桂冠，充分展現了香港交易所和香港證監會在過去幾年推行多項改革措施的積極影響和豐碩成果，例如簡化上市審批程序、建立特專科技公司上市制度、開通科技專線、縮短新股結算周期，及全新首次公開招股市場定價的機制。”
就2026年香港新股市場的前景，謝明輝認為，該市場仍將在一定程度上受到宏觀經濟及地緣政治因素影響，包括美國貨幣政策走向、全球資金配置動向，以及中國企業出海與擴大內需的政策取向。
德勤資本市場服務部預測，港交所目前超過300宗上市申請個案的名單，預計2026年全年香港新股市場將有約160只新股融資不少于3000億港元，預計其中將有7只新股融資超過100億港元，其中包括內地龍頭企業。