澳大利亞規模最大的養老金基金AustralianSuper投資策略主管約翰·諾曼德透露，該基金正計劃在明年削減全球股票的配置比例，原因是有跡象表明，美國股市中的人工智能熱潮可能正逐漸降溫。

　　該基金指出，一方面，美國大型科技企業的估值相較于歷史水平已處于高位；另一方面，用于人工智能投資的杠桿規模正“飛速”擴張，與此同時，通過并購、風險投資以及公開上市等方式進行的募資節奏也在加快。

　　“我已察覺到多重因素正在積聚，這意味著我們將在明年某個時點降低公開股票的配置比例。”諾曼德表示。

　　“這是人工智能周期步入成熟期，與2027年美聯儲轉向緊縮政策這兩大趨勢相互作用的必然結果。”

　　在AustralianSuper的投資組合中，其國際股票的配置比例相較于基準指數存在最大幅度的超配，超出基準配置比例3個百分點。

　　諾曼德認為，與人工智能相關的股票目前尚未形成泡沫，但自今年10月以來，該基金已在調整海外股票配置結構，通過增加上市基礎設施企業的持倉來實現投資多元化。

　　該基金計劃在2026年進一步提高私募股權的配置比例。

　　諾曼德還指出，債券市場存在“潛在脆弱性”。原因在于，投資者目前預計美聯儲在2027年僅會加息25個基點，然而從歷史經驗來看，美聯儲在一輪降息周期結束后的次年，加息幅度通常會超過這一水平。