12月12日，奧動新能源股份有限公司（簡稱“奧動新能源”）向港交所遞交上市申請。奧動新能源是獨立第三方換電解決方案提供商，已建立全面的換電站組合，涵蓋多種汽車、功能及應用場景。公司仍處于虧損狀態，2022年、2023年、2024年以及2025年上半年累計虧損超20億元。

　　建立全面換電站組合

　　奧動新能源在招股說明書中介紹，公司是國內換電行業的領先企業，致力于建立覆蓋換電生態系統的全面產品和服務組合。根據灼識咨詢的資料，按2024年換電站運營服務產生的收入計算，公司是國內最大的獨立第三方換電解決方案提供商。公司通過自主研發的智慧能源服務平臺，可以高效管理換電設備、車輛和電池，從而更能滿足用戶需求。

　　招股說明書顯示，透過奧動新能源的智慧能源服務平臺，公司將電動汽車、換電站及電池的連接及管理數字化。截至2025年6月30日，奧動新能源通過267個自有站點、向62個第三方站點提供的運營服務以及向192個第三方站點提供的獨立平臺服務，提供換電服務。

　　截至2025年6月30日，在奧動新能源的智慧能源服務平臺注冊的電動汽車超過13萬輛。公司的平臺為換電服務提供全面的數字化管理能力，包括站內運營監控、資產管理、設備維護及安全控制，以及及時收集和分析關鍵運營數據，支持更高效和可靠的服務運營。根據公司智慧能源服務平臺數據，2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，在連接公司平臺的站點，平均每日完成換電服務的次數分別達到120次、164次、190次及206次。

　　奧動新能源表示，公司已建立全面的換電站組合，涵蓋多種汽車、功能及應用場景。其換電站主要為乘用車提供換電服務，也一直在建立供商用車輛使用的換電站，包括為輕型貨車、輕型卡車和重型卡車創設一個完整的換電解決方案。截至2025年6月30日，公司有9個換電站已完成升級，現已支持乘用車及輕型貨車換電。

　　電動車換電產業面臨不確定因素

　　招股說明書顯示，2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，公司的凈虧損分別為7.85億元、6.55億元、4.19億元及1.57億元。公司表示，隨著業務的發展，成本及支出增加，可能持續虧損。若無法產生足夠收入及有效管理開支，可能繼續蒙受重大虧損，未來可能無法實現盈利。

　　奧動新能源表示，電動車能源補充市場（尤其是換電解決方案市場）相對較新且發展迅速。其能否持續快速增長并無保證。公司未必具備足夠經驗處理在新市場或快速發展的市場運營中可能面臨的風險。電動車換電產業目前面臨一系列難題與不確定因素，例如電動車技術及電池并無公認技術標準。目前，電動車尺寸及性能各異，且僅兼容特定型號電池。公司的換電站只適用于配備兼容電池模塊的電動車，且電池模塊尺寸須符合其換電站的限制，令公司換電站的市場銷售能力受限。展望未來，如果工信部推出統一的電動車電池標準，公司可能付出校準現有及未來產品以符合相關標準的巨額費用。

　　目前雖然換電優點顯著，如更快補充能源及降低電池損耗，但與充電模式相比，換電的方式仍然較新。因此，目前仍不確定換電是否會成為未來電動車能源補充的主要方式。此外，換電模式中使用不同的技術，公司的卡扣式底盤換電技術會否成為市場首選標準，目前仍不明朗。上述任何因素均可能使公司難以推廣、運營或銷售其換電站。若商用電動車及換電站市場增長未達預期，或發展速度遜于預期，將影響公司的業務、前景、財務狀況及經營業績。