12月9日晚，海光信息、中科曙光分別公告，宣布終止交易規模超千億元的換股合并。12月10日，中科曙光股價跌停，海光信息下跌0.36%。

　　12月10日下午，海光信息、中科曙光分別召開終止重大資產重組投資者說明會，就終止本次交易事項回答了投資者提問。

　　8月中旬以來市場發生較大變化

　　在12月9日晚的公告中，雙方均表示，由于目前市場環境較交易籌劃之初發生較大變化，實施重大資產重組的條件尚不成熟，基于審慎性考慮，決定終止本次交易事項。

　　在10日的投資者說明會上，海光信息總經理沙超群進一步解釋了市場環境變化的具體體現。沙超群介紹，交易雙方的二級市場股價相比預案披露時發生了較大變化，自今年6月10日重組預案披露至8月中旬，吸并雙方的股價走勢基本平穩，表明重組方案本身并未對雙方股價產生重大影響。自8月中旬以來，受國內國際環境變化、A股市場整體走勢、AI產業熱度變化及市場預期等復雜因素的影響，吸并雙方股價開始了整體上漲，并呈現較大波動的態勢。兩家公司股價的走勢并非單獨個體現象，而是與同期A股芯片、人工智能、算力等行業概念股票的走勢呈現較大的相關性。

　　投資者提問，為什么11月29日上市公司披露重組進展公告時還顯示在積極推進，短短十天后就終止了？

　　沙超群表示，11月29日公司及相關各方尚在協調過程中，未決定終止本次交易。12月10日是自吸并重組事項首次董事會決議公告后6個月期滿時間，重組相關條件仍不具備，公司公告終止交易。

　　兩公司保持獨立運作

　　有利于多元協作

　　根據雙方的回答，合并有合并帶來的好處，保持獨立運作也有獨立運作的市場空間。

　　沙超群說，兩家公司重組，可能形成垂直一體化產業體系，在產業鏈縱向整合上實現降本增效、技術協同上加速創新等優勢。而不重組，兩家獨立經營運作也在企業自身發展、產業生態、市場競爭三個維度具有顯著優勢。

　　她表示，兩家公司均屬于當前我國算力產業的龍頭企業，具有明顯的領先技術底蘊，在自身技術迭代發展和資本市場助力的雙螺旋作用下，兩家公司獨立發展也具有充足的市場空間。海光信息作為獨立芯片供應商，為整個國產服務器行業提供核心算力芯片；中科曙光則作為整機廠商與其他芯片企業合作，形成“芯片廠商競爭 + 整機廠商擇優采購” 的市場化生態，推動國產算力產業鏈的多元協作與良性競爭。當前沒有實現重組，對兩家公司的經營發展不會產生大的影響。

　　沙超群強調，雖然兩個公司當前并購重組不能實施，但是，兩個公司具有獨立的市場化運作與專業化發展路徑，仍能夠從產業協同合作角度實現從芯片設計到算力服務的全鏈條協同發展，仍會通過戰略協作共同消除產業鏈薄弱環節。

　　中科曙光總經理歷軍表示，合并可能形成“芯片-整機-算力服務”的垂直產業體系。不合并能讓兩家企業成為國產算力產業的“雙核心”，而非單一龍頭，避免因企業整合后的戰略失誤或技術瓶頸影響整個產業的發展節奏，降低產業單一化風險。比如海光專注芯片突破，曙光聚焦算力基礎設施落地，二者形成互補而非替代，即使其中一方在某一領域遇阻，另一方仍能支撐產業發展，提升國產算力體系的抗風險能力。

　　H200入華加劇競爭

　　有投資者還提問H200入華的影響，沙超群表示，H200入華或將加劇國內高端芯片市場競爭，但其附帶銷售分成推高采購成本，市場滲透仍然存在挑戰。公司DCU將強化性能對標與生態兼容，突出安全合規與性價比優勢，聚焦細分場景定制，深化客戶標桿案例與行業下沉，以鞏固競爭地位。

　　沙超群還表示，隨著近幾年人工智能技術的爆發式突破，人工智能產業鏈與商業化應用進入了高速發展階段，各大廠商紛紛下場布局，引發AI浪潮，對加速卡等硬件的需求也在與日俱增。據IDC預測，2025年中國加速服務器出貨量將同比增長56.3%，到2029年中國加速服務器市場規模將超過千億美元，市場需求旺盛。目前海光DCU已進入行業、互聯網等重要應用領域，2026年的份額將有實現一定提升，成為AI算力競賽中的核心供應商，同時海光已與國內主流大模型全面適配，支持了AI場景的多元化落地。

　　歷軍也表示，對這次終止并購以后的經營有信心。中科曙光未來的業務發展將依托國家戰略紅利、技術壁壘構筑、市場需求爆發三大核心驅動力，在算力國產化、AI算力擴張、計算技術架構突破等賽道具備顯著增長潛力，同時全球化布局與生態協同進一步打開長期成長空間。未來中科曙光仍將繼續圍繞高端計算機核心業務，在超節點智算算力、科學大模型開發平臺、超集群系統等前沿技術突破的基礎上，持續在智能計算、算力調度、數據中心解決方案等領域開展全棧布局，完善“芯—端—云—算”的全產業鏈系統能力。